作为在风险投资圈摸爬滚打十几年的老司机，我见过太多同行栽倒在人性的弱点上。今天就跟大家聊点掏心窝子的话，说说早期投资最容易踩的三个坑。

贪多嚼不烂：分散投资的反噬

很多新手投资人总以为多投几个项目就能分散风险，这想法太天真。我就见过一个同行，一年投了50多个项目，结果连创始人的名字都记不全。更可怕的是，当项目数量超过临界点后，投后管理完全跟不上，投资标准也会不知不觉降低。最后你发现，投了一堆二流项目，平均回报率反而被拉低——这就像买彩票，买100张1块钱的和买1张100块的，中奖概率能一样吗？

去年有个做SaaS的赛道就特别典型，十几家基金扎堆投了30多家同质化项目，美其名曰"生态布局"。结果市场降温后才发现，这些项目不仅没能形成合力，反而因为产品同质化互相踩踏。说到底，这就是投资人贪心的代价。

跟风必踩雷：明星项目的幻觉

每次看到一堆知名基金抢着往某个热门项目里挤，我就想笑。2021年元宇宙最火的时候，有个AR项目融资，居然集齐了国内TOP10基金。结果呢？现在这个项目的估值已经腰斩再腰斩。投资圈有个不成文的规律：当所有人都觉得这是个好机会时，往往已经是个陷阱了。

更讽刺的是，这些所谓的"聪明钱"在市场转向时跑得比谁都快。记得有个消费项目，B轮时红杉、高瓴都进来了，结果C轮遇冷，这些大机构第一时间要求创始人降价融资。所以说，与其挤破头去抢明星项目，不如静下心来找真正被低估的机会。

感情用事：过度加仓的陷阱

我见过最惨的案例是某基金连续五轮加仓自己早期投的项目，最后血本无归。问题出在哪？早期投资人容易对项目产生"亲爹心态"，总觉得自己的孩子最优秀。但早期看项目的眼光和判断成长性的能力完全是两回事，就像幼儿园老师不可能教得了大学生。

2018年就有个惨痛教训。某知名基金在A轮投了个AI公司，之后每一轮都加注，最后一算账，把前面所有成功项目的收益都赔进去了。这样的故事在圈内比比皆是，都是因为投资人放不下执念。

给投资人的三个忠告

1. 守住能力圈，别为了规模乱开枪。我认识最优秀的投资人，一年就投3-5个项目，但每个都赚得盆满钵满。

2. 远离"名利场"，那些挤满大牌基金的热门轮次，往往藏着最大的风险。

3. 学会放手，早期投资人的使命是在合适的时候投进去，而不是一直陪跑到最后。

说到底，做投资就像打德州扑克，真正的高手都懂得：知道什么时候该弃牌，和知道什么时候该All in一样重要。在这个行业里，克制比冲动更难得，耐心比速度更值钱。